美元短期強勢擾動市場人民幣匯率創今年來新低

2021-03-09 17:35 來源: 上海證券報

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【連網】截至昨日23時20分，在岸、離岸人民幣對美元匯率最低分別觸及6.5316、6.5486，較今年以來高點6.4380、6.4062分別回調936、1424個基點，雙雙跌至今年以來低位。

美元指數強勢上揚，令人民幣匯率承壓。上周末，受美國10年期國債收益率走高影響，美元指數徑直向上，迅速攀升至3個月高點。截至昨日記者發稿，美元指數報92.28，延續強勢。

隨著美元重獲升值動能、人民幣下調至階段新低，市場開始重新審視此前“弱美元”的定位。這是否意味著，美元強勢將卷土重來？

在業內人士看來，美元強勢將在短期內持續，但尚未形成長期趨勢。后續來看，人民幣匯率波動范圍或將擴大，但仍以震蕩走勢為主。

其支撐邏輯主要在于，當前推動美元上漲的原因，并不具備長期性。招商銀行金融市場部外匯首席分析師李劉陽稱，當前美元指數的反彈，主要是疫苗接種所引發的美國經濟復蘇預期和快速上行的長期美債收益率所引發的資產定價重估。這兩個因素都不是長期因素，因而對美元弱勢逆轉的觀點持謹慎態度。

瑞銀表示，基于美國財政及貨幣政策刺激將持續，美元中長期將重回下行趨勢。

在長端美債收益率大幅上行的背景下，人民幣匯率走勢整體趨穩，人民幣與美債實際收益率呈負相關性，但程度較低。年初以來，美國10年期國債收益率漲幅達75.7%，同期美元指數上漲2.55%，人民幣匯率下跌0.7%。新加坡證券交易所“亞洲匯率洞察”欄目發表觀點認為，針對較高的美債收益率，人民幣表現出抗壓性。

這與資本強勁流入背景下，市場對于人民幣需求旺盛有關。中信證券明明債券研究團隊認為，當前人民幣資本流入趨勢仍舊較強，人民幣的需求仍具有較強支撐，這或為美元指數在小幅反彈的情況下，人民幣對美元并未出現對應的貶值現象，而是在需求支撐之下形成震蕩走勢的原因。

中央結算公司近日發布數據顯示，截至2021年2月末，境外機構托管債券面額達31524.69億元，環比增加956.94億元。這是境外機構投資者第27個月增持中國債券。

前瞻人民幣走勢，跨境資本流動情況是重點關注對象。明明債券研究團隊表示，后續若美元反彈幅度加大，仍將對人民幣形成貶值壓力。但是，從銀行代客結售匯數據的角度看，在當前人民幣匯率較為穩定、出口需求仍較強的背景下，企業結匯需求或給予人民幣匯率一定的支撐。后續人民幣匯率可能會呈現震蕩走勢。

瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤表示，當前中國市場在不斷吸引外資的同時，也在逐漸穩步放開國內資本到海外投資的渠道和規模，這將在一定程度上減弱人民幣的升值動能。“預計今年人民幣對美元仍將維持強勢，但升值幅度或不及去年。”

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